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国际合作 >> 凯撒大帝-扬农化工:资产重组完善产业布局 有望依托中化渠道走向世界

   事情:公司发布严重财物购买买卖报告书,公司拟经过付出现金的方法购买中化世界子公司中化作物凯撒大帝-扬农化工:资产重组完善产业布局 有望依托中化渠道走向世界100%股权和农研公司100%股权,买卖对价91281.09万元,其间中化作物估值87871.64万元,农研公司估值3409.45万元,此次买卖构成相关买卖。依据上市公司与中化世界签署的成绩补偿协议,2019、2020、2021年度为成绩许诺期,标的公凯撒大帝-扬农化工:资产重组完善产业布局 有望依托中化渠道走向世界司需完成兼并报表规模内扣非归母净赢利算计29685.94万元,成绩许诺未完成则中化世界应向公司赢利补偿金额不超越21000万元人民币。一起,标的公司需期限付出敷衍股利33027.73万元,若标的公司期限无法付出,则公司需求依照同期银行借款利率向中化世界付出该分红金钱的利息。

  农研公司提高公司研制实力,为扬农现有研制系统供给强力支撑。农研公司是国凯撒大帝-扬农化工:资产重组完善产业布局 有望依托中化渠道走向世界内一家从事新化合物凯撒大帝-扬农化工:资产重组完善产业布局 有望依托中化渠道走向世界规划与组成、出产工艺开发、农药剂型加工、生物活性挑选等配套完好的农药研制单位,在国家“六五”至“十二五”期间,承当了很多新农药创制及其相相关的项目,在国内外请求发明专利500余件,承当的农药研讨项目取得国家和省部级等奖赏100多项。为我国农药职业的开展做出了巨大贡献。现在国内许多主干农药种类的出产技术都来自农研公司,如除草剂代森锰锌、咪唑啉酮类、环己烯酮类;杀虫剂杀虫双、哒螨酮、毒死蜱等。扬农现在是我国菊酯类杀虫剂和灭生性除草剂研制和出产基地,此次收买有助于提高扬农化工的研制实力,在广度和深度上为扬农的研制系统供给强力支撑,推动公司农药范畴研制才能全面增加。

  中化作物下流制剂品牌与挂号资源丰厚,子公司沈阳科创有望成为扬农第三大出产基地。中化作物具有丰厚的产品组合和优势品牌,并具有“农达”等外企授权的全国独家经销品牌。在农药挂号方面,中化作物一方面进行自主挂号,在我国、澳大利亚、菲律宾、阿根廷等13个国家持有挂号,另一方面支撑客户挂号,自2007年以来,中化作物共完成约1500次挂号服务,客户遍及北美、欧洲、拉丁美洲、亚太、中东非等区域。与此一起,跟着农药挂号门槛日渐增高,高质量的数据是高门槛商场挂号的敲门砖,中化作物具有强壮的GLP数据生成才能,现在已有22个自产产品的102项GLP实验材料,并将数据授权给欧盟、美国和巴西的多家公司打开协作。中化作物下流出售途径丰厚,此次收买将加快扬农制剂布局,为公司下流制剂布局奠定根底;中化作物子公司沈阳科创是是国家最早核准定点的农药出产企业之一,累计承当了300余项科研成果的开发与中心实验,试出产种类达170多项,是我国新农药产品开发的首要实验基地,沈阳科创现有20多个主导产品,具有100多个三证完备的产品出产技术,现在具有烯草酮、四氯虫酰胺等原药产能4750余吨,各种制剂产能4000吨,有望成为扬州和如东之后的扬农第三大出产基地。

  优嘉三期、四期项目稳步推动连续高凯撒大帝-扬农化工:资产重组完善产业布局 有望依托中化渠道走向世界成长性,扬农有望依托中化渠道成为世界领先的农药研制、出产企业。公司优嘉二期项目已悉数建成投产,优嘉三期项目正在稳步推动建造,产能有望连续投进,2018年末公司公告优嘉冰箱什么牌子好四期项目,包含3800吨/年联苯菊酯、1000吨/年氟啶胺、120吨/年卫生菊酯和200吨/年羟哌酯农药,项目报批总出资预算值为4.3亿元,项目建造期暂定为2年,项目建成投产后,估计年均经营收入为10.23亿元,连续公司高成长性。收买中化作物和农研公司拉开了中化系农化财物整合的前奏,两化兼并的大布景下,扬农作为中化旗下仅有农药上市财物,将不断受让优质中化系农化财物,有望依托中化渠道成为世界领先的农药研制、出产企业。

  出资主张:保持“买入”评级,保持公司2019-2021年盈余猜测,估计2019-2021年归母净赢利11.74、13.29、15.01亿元,EPS3.79、4.29、4.84元,当时市值对应PE为13X、12X、10X。

  危险提示:1)新项目发展不达预期;2)产品价格大幅回落;3)收买财物成绩许诺不及预期。

(文章来历:申万宏源

(责任编辑:DF386)

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